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四川省玖鼎石油有限責(zé)任公司

四川省玖鼎石油有限責(zé)任公司是西南地區(qū)規(guī)模化、現(xiàn)代化、專業(yè)化的產(chǎn)銷研一體化的綜合性石油企業(yè)。

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2019年國(guó)際油價(jià)：震蕩行情蘊(yùn)藏機(jī)遇

分類：行業(yè)新聞
發(fā)布時(shí)間：2019-03-04 16:09
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【概要描述】2019年開(kāi)年以來(lái)，國(guó)際油價(jià)一路震蕩上行，全球油氣上游發(fā)展整體利好。然而，受制于全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，“維也納聯(lián)盟”減產(chǎn)效果令人擔(dān)憂，中東、委內(nèi)瑞拉等地區(qū)安全形勢(shì)不明朗，美元指數(shù)走強(qiáng)等不利因素，全球原油市場(chǎng)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)加大，油價(jià)很有可能因突發(fā)事件而劇烈波動(dòng)。2018年10月3日，布倫特油價(jià)創(chuàng)下86.29美元/桶的年內(nèi)最高值后，開(kāi)啟“暴跌模式”，最低跌至50美元/桶，也讓業(yè)內(nèi)普遍對(duì)后市保持著較為悲觀的

2019年國(guó)際油價(jià)：震蕩行情蘊(yùn)藏機(jī)遇

分類：行業(yè)新聞
發(fā)布時(shí)間：2019-03-04 16:09
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2019年開(kāi)年以來(lái)，國(guó)際油價(jià)一路震蕩上行，全球油氣上游發(fā)展整體利好。然而，受制于全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，“維也納聯(lián)盟”減產(chǎn)效果令人擔(dān)憂，中東、委內(nèi)瑞拉等地區(qū)安全形勢(shì)不明朗，美元指數(shù)走強(qiáng)等不利因素，全球原油市場(chǎng)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)加大，油價(jià)很有可能因突發(fā)事件而劇烈波動(dòng)。

2018年10月3日，布倫特油價(jià)創(chuàng)下86.29美元/桶的年內(nèi)最高值后，開(kāi)啟“暴跌模式”，最低跌至50美元/桶，也讓業(yè)內(nèi)普遍對(duì)后市保持著較為悲觀的預(yù)期。實(shí)際上，盡管2018年國(guó)際油價(jià)以暴跌收尾，也有為數(shù)不少的投資者在寬幅震蕩中損失慘重，但全年基準(zhǔn)油價(jià)依然收獲了可觀的漲幅：布倫特均價(jià)71.69美元/桶，比上年上漲31%；WTI均價(jià)64.92美元/桶，漲幅也達(dá)到27.7%。此外，從目前的宏觀環(huán)境和行業(yè)形勢(shì)來(lái)看，2019年的油市行情并非毫無(wú)亮點(diǎn)，無(wú)論產(chǎn)業(yè)資本還是金融從業(yè)者，只要能抓住階段性的盈利機(jī)會(huì)，仍然可以從石油及其衍生品市場(chǎng)中獲得豐厚的回報(bào)。

從2018年年底延續(xù)至2019年年初的階段性熊市行情，其觸發(fā)因素是多方面的。首先，美國(guó)原油產(chǎn)量規(guī)模快速擴(kuò)張、沙特等歐佩克主要產(chǎn)油國(guó)為避免伊核制裁造成局部供應(yīng)中斷而集中增產(chǎn)后，供應(yīng)從相對(duì)短缺變?yōu)橄鄬?duì)過(guò)剩，商業(yè)庫(kù)存水平低位回升，使高位運(yùn)行的油價(jià)失去了基本面的支撐。其次，中美貿(mào)易摩擦和美聯(lián)儲(chǔ)加息等因素疊加，全球金融市場(chǎng)的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好在年底前急劇下降，導(dǎo)致各類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格普遍走低。原油作為大宗商品之王，在這一輪拋售潮中最先受到影響，甚至在恐慌情緒的裹挾下，12月底一度出現(xiàn)偏離基本面的跌幅。

今年1月以來(lái)，隨著新一輪減產(chǎn)協(xié)議的逐步落實(shí)和金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升，投資者情緒趨于穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格普漲，明顯超跌的國(guó)際油價(jià)也得到了一定程度的修復(fù)，市場(chǎng)階段性底部基本確立，再度大幅下跌的可能性極小。基于當(dāng)前的基本面形勢(shì)和金融市場(chǎng)環(huán)境，預(yù)計(jì)2019年國(guó)際油價(jià)將保持寬幅震蕩走勢(shì)，布倫特均價(jià)較大概率位于63~73美元/桶區(qū)間內(nèi)。

全球宏觀經(jīng)濟(jì)前景低迷，已成為石油行業(yè)內(nèi)外的共識(shí)。美國(guó)減稅刺激力度減弱，GDP增速難以超過(guò)2.5%。中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型換擋，債務(wù)壓力仍在化解過(guò)程中，增速6.1%的目標(biāo)也需要以中美貿(mào)易關(guān)系的緩和為基礎(chǔ)。歐洲過(guò)去兩年的超預(yù)期增長(zhǎng)帶來(lái)了較高的基數(shù)，而受汽車等制造業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的拖累，增速可能下滑到1.7%左右。只有印度受益于美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息以及年內(nèi)總理選舉，樂(lè)觀情況下增速可能達(dá)到7.1%，成為少有的亮點(diǎn)。在這種情況下，石油需求增速放緩在所難免。初步預(yù)計(jì)，2019年全球石油需求比上一年增長(zhǎng)130萬(wàn)桶/日左右，顯著低于過(guò)去5年150萬(wàn)桶/日的平均水平。

與需求側(cè)的乏善可陳相比，供應(yīng)側(cè)無(wú)疑能為油價(jià)提供更多的支撐。第一，美國(guó)因低油價(jià)和內(nèi)陸管輸瓶頸，原油生產(chǎn)擴(kuò)張動(dòng)力明顯不足，預(yù)計(jì)前三季度產(chǎn)量都將維持在1200萬(wàn)桶/日左右，直到四季度新管道投運(yùn)后才會(huì)重新進(jìn)入上升軌道，并于年底前達(dá)到1300萬(wàn)桶/日。第二，加拿大艾伯塔省為提振低迷的重油價(jià)格，已宣布限產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量比上年減少10萬(wàn)桶/日。第三，以沙特和俄羅斯為核心的“維也納聯(lián)盟”達(dá)成新一輪減產(chǎn)協(xié)議，產(chǎn)能將持續(xù)受到約束。第四，獲得減產(chǎn)豁免的伊朗、委內(nèi)瑞拉遭受美國(guó)制裁困擾，利比亞Sharara油田控制權(quán)紛爭(zhēng)不休，產(chǎn)量難升易降。綜合各種因素，預(yù)計(jì)2019年全球石油供應(yīng)比去年增長(zhǎng)90萬(wàn)桶/日，增幅收窄60%，使基本面大體保持緊平衡，經(jīng)合組織國(guó)家和中國(guó)等非經(jīng)合組織國(guó)家的石油庫(kù)存水平也將處于基本合理的范圍內(nèi)。

在供需基本面企穩(wěn)向好的情況下，石油市場(chǎng)將出現(xiàn)一些階段性的獲利機(jī)會(huì)。例如，原油生產(chǎn)商可在油價(jià)低位企穩(wěn)時(shí)，尋求并購(gòu)海外優(yōu)質(zhì)油氣資產(chǎn)的機(jī)會(huì)。煉油企業(yè)可以抓住當(dāng)前中東官價(jià)上漲、重油貼水收窄的時(shí)機(jī)，適度增加輕質(zhì)低硫原油采購(gòu)計(jì)劃量，為2020年即將生效的船用燃料油新規(guī)提前儲(chǔ)備低硫燃料油和柴油加工原料。美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息后，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，金融投資者則可以嘗試關(guān)注伊朗和尼日利亞等產(chǎn)油國(guó)地緣政治動(dòng)蕩前后的油價(jià)波動(dòng)機(jī)會(huì)，參與衍生品市場(chǎng)博弈。

當(dāng)然，在此期間，仍需防范美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊、“維也納聯(lián)盟”減產(chǎn)協(xié)議瓦解、中美貿(mào)易關(guān)系重新緊張、伊朗核制裁松動(dòng)等可能導(dǎo)致油價(jià)超預(yù)期變化的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

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